A tavalyi évben a dollárban jegyzett világpiaci aranyár 27 százalékot tudott emelkedni. Idén pedig már 14 százalékos nyereségnél jár a sárga nemesfém, miután a múlt héten 3.000 dollár fölé került az uncia jegyzése. Nyilván adja magát a kérdés, hogy meddig tart még ez az emelkedő szakasz, hogy hogyan tovább? Az amerikai vámpolitika vagy a romló gazdasági kilátások az Egyesült Államokban, és az ezekből fakadó bizonytalanságok, illetve a kockázatkerülés előtérbe kerülése okozhat-e még további drágulást az aranynál? Miután egyelőre továbbra is változatlanul rendszerszintű kockázatok állnak fenn a világban, erre a kérdésre azt a választ kell adni, hogy igen, még mindig lehet tere az emelkedésnek.

Az arany világpiaci árfolyama a hét elején elérte és áttörte a 3.000 dolláros szintet per uncia, és ezzel új történelmi rekordot állított fel. A rövidtávú árfolyamalakulás és drágulás oka ismét az a különféle válságjelenségekből összeálló kritikus tömeg, amit az utóbbi években már megszokhattuk. A geopolitikai válságok egész sorának, az átalakuló világrendnek és a kereskedelmi háborúskodás veszélyének köszönhetően ismét egy olyan tarka elegy jött össze különféle válságjelenségekből, hogy már arra sincs szükség, hogy az amerikai jegybank az aktuális kamatdöntő ülésén kamatot csökkentsen. Az instabil pénzügyi környezet változatlanul gondoskodik a töretlen keresletről és ez emelkedő árakat eredményez.

Nem sokkal a történelmi csúcs alá beragadva várja az arany árfolyama a lehetséges új impulzusokat. Donald Trump vámpolitikája olyannyira elbizonytalanítja a befektetőket, hogy egyes elemzők már a recesszió lehetőségétől is tartanak Amerikában. Emiatt a részvénypiacokon kezd eluralkodni a félelem, miközben egyre hangosabban ketyeg az államadósság-bomba az USA-ban és Európában egyaránt. Az ukrajnai háború közeli lezárása sincs kilátásban. Mindez alapvetően kedvez az aranyár emelkedésének, ugyanakkor a további drágulás ellen szóló legfőbb érv a már most nagyon magas árfolyam. Technikai értelemben egy egészséges piacon szükség van árfolyamkorrekciókra egy emelkedő trendben.

Az arany világpiaci árfolyama jelenleg 2 százalékkal a történelmi csúcs alatt alakul, és továbbra sem hiányzik sok a 3.000 dolláros lélektani árszintig, ami már a következő árfolyamrekord lehetne. Az elmúlt napokban az ukrajnai helyzet rendezésével kapcsolatos fejlemények, valamint az amerikai elnök által kiszabott importvámok álltak a fókuszban. Ez két olyan téma, ami ismét növeli az elbizonytalanodást a befektetési piacokon, és ez elvileg az aranynak kedvez. Ugyanakkor az utóbbi időszak töretlen aranyár drágulása növeli a profitrealizálások és egy korrekció valószínűségét, ami átmenetileg visszább vetheti a sárga nemesfém árfolyamát.